4月29日，联美控股（股票代码：600167）发布2019年一季报，营收14.07亿元，同比增长9.58%；净利润7.8亿元，同比增长25.28%。公司净资产收益率为12.05%，每股收益为0.44元，货币资金为38.49亿元。联美控股一季报延续了历年高盈利、高增长、高现金的特点。

根据年报，联美控股2018年营收30.37亿元，同比增长11.89%；归属母公司股东净利润13.17亿元，同比增长25.68%，经营业绩良好。

经济观察网记者注意到，联美控股主营业务包括清洁供热业务、高铁数字媒体业务，2018年将高铁数字媒体公司兆讯传媒收入麾下，净资产收益率进一步提高。近年来，联美控股业绩一直保持稳健高速增长，净利润年均增长率超30%。目前二级市场估值在14倍左右，年初以来涨幅为42.7%。

联美控股董事长在今年初的投资者交流会上表示，公司是一台12缸的汽车，现在才用了6个缸在行驶，后劲非常足。新时代证券指出，联美控股凭借先进供暖技术及精益化过程管理，未来业绩增长稳健，远期仍有翻倍空间。

目前，联美控股已形成“清洁供热+高铁数字媒体”双主业驱动格局，两大业务均具有一定行业壁垒。

其中，清洁供热是联美控股传统主业，在清洁能源供暖领域具有技术、成本领先优势，开展燃煤高效热电联产等节能环保业务。主营收来自供暖费和接网费，采用预收费模式。截至2018年，其平均供暖面积约6200万平方米，联网面积约8100万平方米。

联美控股旗下子公司浑南热力、沈阳新北、国惠新能源等为沈阳地区提供城市供暖服务。联美控股通过不断技术革新，供暖毛利率长期维持在35%-40%区间，领先于行业平均标准。

联美控股方面介绍，由于供暖行业收费价格均为政府定价，成本端为市场定价。所以对源、管网、用户端、收费、建筑物的保温状况等五方面成本控制非常重要，直接影响公司的盈利能力及毛利率水平。联美控股在成本端各环节都加强了管控与技术创新。

比如，在热源端，联美控股选择锅炉型号，并不是以锅炉最高燃烧效率为唯一标准，而是需要分析当地最经济、最适用的煤种来设计和定制最适合的锅炉。这利于让炉型与燃煤匹配度更高，使锅炉热效率及标准煤耗等指标远好于其他公司。

“公司拥有成熟优秀的管理团队，在行业中保持领先盈利水平，今后仍将加强精细化管理，采用新的技术手段，成本仍有下降空间。”联美控股方面告诉记者，未来公司将稳步做大做强清洁供热业务，采取内生增长与外延并购相结合的发展方式进行布局。南方供暖方面，公司具备供热行业高新技术能力，着力拓展该业务；工业蒸汽市场领域，公司也将拓展业务。

值得注意的是，去年联美控股收购了高铁数字媒体头部公司兆讯传媒，完成了“第二业务”布局。

兆讯传媒成立于2007年9月，是国内最早从事铁路客运站数字媒体运营的专业公司之一。截至去年底，兆讯传媒已覆盖全国29个省份，签约铁路客运站超500个，6000余台数字媒体资源设备，形成具备商业价值的传播布局。平安证券指出，中国高铁正从“四纵四横”向“八纵八横”展开，高铁客运量将持续增长，高铁广告投放价值凸显。在此背景下，兆讯传媒作为高铁传媒龙头将持续受益。